1—2月份，半导体分立器件制造行业利润同比增长130.5%！
光电子器件制造增长56.1%，电子电路制造增长19.5%。电子行业整体利润增长203.5%，在所有行业中遥遥领先。
这些数字意味着什么？我们逐一解读。
一、数据拆解：谁在赚钱？
国家统计局工业司首席统计师于卫宁的解读中，有几个关键信息：
第一，智能化产品制造发展向好。 智能无人飞行器制造利润增长59.3%，智能车载设备制造增长50.0%，其他智能消费设备制造增长31.3%。
第二，半导体产业带动链条增长。 半导体分立器件制造、光电子器件制造、电子电路制造行业利润分别增长130.5%、56.1%、19.5%。
第三，高技术制造业引领作用增强。 规模以上高技术制造业利润同比增长58.7%，拉动全部工业企业利润增长7.9个百分点。
老路解读：这不是个别公司的孤例，而是整个产业链的全面开花。
二、逻辑验证：为什么涨？
第一，AI需求爆发。 无论是智能无人飞行器、智能车载设备，还是半导体分立器件，下游需求都指向同一个方向——人工智能。
第二，国产替代加速。 在存储芯片337调查等外部压力下，国内半导体产业链的自主可控需求持续强化。
第三，业绩兑现期到来。 鼎龙股份今天发布一季报预告，预计净利润同比增长70%-84%，午后触及20cm涨停。这说明半导体公司的业绩增长，正在从预期走向现实。
三、产业链梳理：谁受益？
半导体产业链可以分为三个层次：
上游材料：鼎龙股份（CMP抛光垫）、安集科技（抛光液）、沪硅产业（硅片）
中游制造：中芯国际（晶圆代工）、华虹半导体（特色工艺）
下游应用：兆易创新（存储）、韦尔股份（图像传感器）、澜起科技（接口芯片）
从1-2月利润数据看，上游材料和中游制造环节的弹性更大。
四、投资启示
对于投资者而言，半导体板块的机会可以从两个维度把握：
维度一：业绩确定性。优先选择已经发布业绩预告或一季报预增的公司。
维度二：产业链位置。在AI需求驱动下，上游材料和中游制造环节的利润弹性，往往大于下游。
五、风险提示
需要警惕的是：半导体行业周期性强，当前部分细分领域已出现库存积压信号。此外，美国ITC对存储芯片启动337调查，可能对相关公司出口造成影响。
老路结语： 130.5%的利润增长，不是终点，而是起点。在AI驱动的产业变革中，半导体作为卖铲人的角色，才刚刚开始展现它的价值。
（投资有风险，决策需独立。本文基于公开信息分析，不构成任何投资建议。）
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